Je blogue donc je suis

Par inquiétude ou simplement par curiosité, beaucoup de gens se posent la question de savoir quand allons nous sortir de cette crise. Et les économistes de publier divers analyses très partagées pour annoncer une sortie dans maximum 6 mois pour les uns, et pas avant fin 2010 pour les autres ceux qui sont le moins optimistes.

Pour ma part, j’ai choisi de répondre à cette question en extrapolant une analyse comparative factuelle de deux professeurs d’économie politique : Barry EICHENGREEN de l’university of California et de Kevin O'ROURKE du Trinity College of Dublin.


Quand on compare 1929 à d’aujourd’hui, on s’aperçoit que l’actuelle récession économique est similaire et aussi mondiale que ne l‘était la Grande Crise de 29, à ceci près que l’évolution des indicateurs économiques a pris une tournure plus préoccupante dans le reste du monde par rapport aux Etats-Unis, contrairement à ce qui s’est passé en 1929. Ceci se voit clairement lorsqu’on analyse l’évolution de la production manufacturière, celle des exportations ainsi que celle des places boursières.

On peut constater en regardant la courbe mondiale de production industrielle, que cette dernière baisse de façon aussi importante durant les neuf derniers mois (avril 2008 à aujourd’hui) que durant les neuf mois qui ont suivi le déclenchement de la Grande Crise (juin 1929).

Une analyse graphique de la tendance avec une projection sur les deux ans à venir, ne peut qu’être très alarmiste quand à la date de début de sortie de crise (pas avant 2011) et pire encore quand à la chute future de la production mondiale, puisque la tendance observée durant la Grande Crise va jusqu’à moins 40% au bout du 38 mois.

Un autre facteur alarmant ressort à la lecture de ce graphique : La remontée spectaculaire de la courbe de production industrielle vers 1933, est en grande partie due à la course folle aux armements qui, débutant à cette période en Europe, nous mènera six ans plus tard, à la seconde guerre mondiale.

L’impression que nous ne sommes pas encore sortis de l’auberge se confirme à la lecture des statistiques sur les échanges commerciaux mondiaux en volume. Comme le montre le graphique ci-joint, le commerce mondial a chuté de façon plus brutale depuis le début de cette crise, qu’entre juin 1929 et fin 1930. Alors même que le monde dispose aujourd’hui de moyens de transports aériens, maritimes et terrestres autrement plus sophistiqués et moins coûteux qui auraient pu lisser la perte d’activité, le commerce mondial a connu une chute vertigineuse de 20% en seulement quatre mois (décembre 2008 /mars 2009).

A l’évidence, cet indice non plus n’annonce pas une sortie rapide de la crise.

Cependant à l’inverse de la courbe de production industrielle, l’évolution des échanges commerciaux se dégradant plus vite qu’en 1929-30, est peut être une indication d’une plus forte inter-connectivité des économies et par voie de conséquences d’un impact négatif plus profond et plus rapide en cas de perte de confiance entre les acteurs économiques.

C’est peut être cette clé d’analyse qui permet de différencier les deux crises : Contrairement à ce qui s’est passé en 1929, l’actuelle crise de confiance entre les banques, dans les banques elles-mêmes et en règle générale, vis-à-vis du système capitaliste, aurait amplifiée la dégradation des indices économiques entraînant un phénomène d’exubérance irrationnelle des marchés, mais à l’envers.

Est-ce cette même exubérance négative qui a pesé sur l‘évolution des marchés boursiers depuis avril 2008 ?

A l’échelle mondiale, ces marchés ont perdu 50% de capitalisation boursière en moins de 10 mois. Cela représente une perte de 25 mille milliards de dollars, l’équivalent de 14 années de PIB français partis en quelques mois.

En 1929-30, les marchés boursiers ne sont arrivés à perdre 50% de capitalisation qu’après 28 mois de crise. Alors que c’est-il passé cette fois-ci ? Pourquoi autant "d’exubérance" en 2008-09 ?

La réponse est malheureusement simple dans toute son atrocité :

Le marché des produits financiers dérivés n’existait pas en 1929 ! Ce sont aujourd’hui plus d’un million de milliards de dollars (dont les fameux CDO et CDS) créés à partir de rien, en faisant des paris sur un casino virtuel, qui ont financé l’exubérance positive des marchés de valeurs qui est entrain d’éclater comme un ballon de baudruche. Il n’y avait rien de tel en 1929.

Et la perte de 25 000 milliards de dollars n’est que roupie de sansonnet en comparaison des pertes supplémentaires que les marchés boursiers, immobiliers et de matières premières vont encore enregistrer.

En clair, le terme "Grande Crise" pour celle que nous connaissons aujourd’hui, n'est qu'un euphémisme.

Cela étant dit, nous ne sommes qu’à la première année après le déclenchement de la crise actuelle. Au siècle dernier, l’économie mondiale a continué à s’enfoncer durant trois années successives après juin 1929. En plus, les décideurs politiques de l’époque et d’aujourd’hui ont réagit différemment en adoptant des solutions plus agressives en terme de réduction drastiques des taux directeurs des banques centrales (moins de 1 % en moyenne pour les 7 pays les plus avancés, contre 4 % en 1930) ainsi qu’en matière de relance par le déficit budgétaire dont le taux sur PIB atteint aujourd’hui 6,5 % en moyenne pour les pays les plus avancés contre seulement 1% en 1930.

Cependant ce qui à mon avis nous fera sortir plus rapidement de la crise actuelle sans recourir à la course aux armements ni à la guerre, c’est bien la réaction des peuples qui, résignés, peu éduqués et sans moyens de communication entre eux durant la crise de 1929-30, sont aujourd’hui politiquement avisés, solidaires entre eux, utilisant l’Internet pour communiquer et n’hésitant pas à se mobiliser contre la tyrannie des crapules qui ont la main mise sur les leviers du pouvoir économique et politique.

C’est la révolution (pas nécessairement sanglante) qui nous fera sortir de la crise. En attendant prenez vos précautions, méfiez-vous des banquiers et n’investissez pas en bourse.

FRENCHY