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Un mauvais compte de fée !

Les "SUB-PRIME" sont une catégorie de crédit hypothécaire sur l’immobilier résidentiel Américain dont les contrats ont été établis avec un taux d’intérêt variable, des mensualités de remboursement relativement faibles sur la première année du prêt et à l’évidence, beaucoup de laxisme en matière de contrôle de l’adéquation des ressources des ménages concernés par rapport à l’ampleur des remboursement du capital et des intérêts.

Il semblerait qu’entre 2002 et 2006, des dizaines de millions d’Américains ont pu accéder à la propriété en empruntant 100% de la valeur de biens immobiliers souvent au-dessus de leurs moyens.

Le calcul était qu’avec l’envolée constante des prix de l’immobilier résidentiel et en cas de difficultés à rembourser, il suffisait de vendre le bien et de s'acquitter de sa dette tout en empochant une plus-value qui permet au ménage de moins emprunter au prochain achat.

C’était simple et ça a marché !

L’Amérique sortait à peine du désastre financier causé par l’éclatement de la "Bulle Internet", que voilà les Hedge Funds (Fonds d’investissement spéculatifs) de se jeter sur l’immobilier résidentiel comme des mouches sur un tas de fumier bien odorant ! La Réserve Fédérale ayant desserré les boulons du crédit, l’argent facile se mit à couler à flot : Les ménages empruntaient comme s’il n’y avait plus de lendemains, les organismes financiers accordaient les prêts sans réel contrôle de solvabilité et "rempaquetaient" ces prêts pour les donner en garantie à des produits financiers dérivés : les fameux CDO (Collateral Debt obligation) et CMO (Collateral Mortgage Obligation), promettant des rendements de 20% à des banquiers et fonds d’investissement avides de rentabilité élevée et facile !

Les titres CDO et CMO furent bien entendu cédés, recédés et ré-empaquetés avec d’autres titres pour être cédés à nouveau, dans la plus part des bourses mondiales impliquant la totalité des banquiers de la planète !

Vous connaissez vous  un banquier qui refuse un investissement à 20% de rentabilité sûre, sans se fatiguer et 100% garanti car on était entre gens du même métier, entre collègues, Huh ?

Moi je n’en connais pas !  

Tout le système a fonctionné admirablement bien jusqu’en 2006 année durant laquelle le marché de l’immobilier résidentiel a commencé son déclin enregistrant l’arrêt de la croissance dans le neuf comme dans l’ancien, ainsi qu’une augmentation anormale des carences de remboursement des prêts par des ménages de plus en plus surendettés. Les débiteurs ne pouvaient plus vendre leurs biens pour rembourser les prêts sauf à les brader pour un montant inférieur à celui que la banque leur réclame !

Ce n’était qu’un compte de fée ! Un mauvais compte de fée, surtout à la fin !
(La suite avec Crise des "SUBPRIME" (2))

Frenchy le 11 septembre 2008